半年关店160家、股价徘徊1港元，奈雪不再神，消费者醒了，出海救不了基本盘

在社交平台上看到有人发了张奈雪的旧照片，而且配文只有一句话：“还记得那年排队6小时，就为了喝一杯霸气草莓”

五年之间，奈雪的茶从“顶流打卡地”跌到港股1港元附近、市值蒸发九成以上，这不是运气不好，是赛道规则变了

2025年中期，奈雪门店从2024年底的1798家降到1638家，净关160家；

客单从29.7元降到26.7元，单店日均订单从344单掉到270单，收入下滑、成本上涨，压力实打实

消费者不再为“场景溢价”买单，愿意为“好喝不贵+方便”掏钱

过去奈雪卖的是“第三空间”，大店、纸袋、大Logo，配上明星代言，氛围感拉满

现在外卖与自提占到近九成，顾客拿了就走，大店变“外卖中转站”，租金和人力却一分不少

生活方式切换成效率优先，价降了但量没起来，陷入“降价不增量、涨价更流失”的死循环

彭心当年强调卖生活方式，今天顾客只要一杯好喝不贵、喝着没负担的茶

奈雪的战略摇摆，伤在两头：高端没守住，性价比没做到极致

2023年才开放加盟，门槛先高后降，窗口已被古茗、茶百道、霸王茶姬抢走；

到2025年上半年，加盟仅317家，直营仍超1300家，规模化和降本增效跟不上

收购乐乐茶本想补版图，结果变成吞金兽，多个城市大幅收缩，让现金流更紧

行业也在换挡

报告显示，2025年新茶饮门店数增长7.9%，零售额增速却有9.5%

增量不靠拼开店，靠单店赚钱

蜜雪冰城十多年前就砸钱建中央工厂、核心食材自产，古茗把供应链做到极致、下沉到三四线，喜茶收缩门店、优化效率，路径清晰

同样卖奶茶，一个做“里子”一个做“面子”，结果越拉越开

对比之下，奈雪仍在“试错”，而不是“深耕”

明星代言、海外开店、门店模型反复改，动作不少，但核心不聚焦

好消息是，奈雪在优化存量后，2025年上半年单店日均销售额回到约7600元，同比增加4.1%，经调整净亏约1.18亿元，亏损收窄七成

说明止血在推进，但还远未脱困

资本市场的1港元徘徊，提醒它得快点把难题解在“供应链、产品、门店模型”三件事上

出海是锦上添花，不是救命药

硅谷排队也好，马来西亚热度也好，国内基本盘没守住，海外增量很难扛得起全局，更何况喜茶、霸王茶姬都在外跑，竞争只会更硬

一个连大本营都打不稳的品牌，出海路径注定曲折

怎么破？

不玄学

把大店模型改成“小而精”，把产品做回“好喝不贵”，把供应链做到“有数可算”

奈雪可以继续推进奈雪green、提高健康化和标准化，把SKU收紧，把爆品做深做透，把会员运营用在提升复购而非堆优惠

加盟策略要明确：对加盟商友好、可复制、回本周期可预期，才能走得快、走得稳

消费者醒了，是好事，逼着行业回到产品和效率

高端茶饮不是不能做，是要先把“里子”练硬，再谈“面子”

网红光环终会散，留下的只有稳定的出品、扎实的供应链、能赚钱的单店

这套朴素方法论，才是下一轮的胜负手

奈雪如果守住基本盘、把里子补齐，仍有二次腾飞的机会；

如果继续摇摆，关店数字只会是一串更长的编号

回归常识、尊重顾客、算清每一笔账，这才是新茶饮的真功夫

一句话定调：热度可以借，口碑必须赚